Nový rok začne na globálních trzích pěkně rychle. Pozornost přitáhnou především zprávy z USA, kde stále zůstávají relativně vysoko sázky na růst sazeb. I když dvouletý americký výnos ke konci roku lehce poklesl, stále zůstává v blízkosti osmiletých maxim. Ve futures kontraktech současně investoři věří, že do konce roku 2017 vzrostou sazby v USA minimálně dvakrát a ze 40 % dokonce sází na trojitý růst sazeb. To vše díky víře v rychlejší růst největší světové ekonomiky živený rozpočtovým stimulem nového prezidenta Donalda Trumpa. Dá se říci, že sázky na rychlejší růst amerických sazeb a silný dolar přímo jsou přímým odrazem optimistických ekonomických očekávání ke konci roku. Investoři proto budou obezřetní před čímkoliv, co by jim jejich “růžová” očekávání mohlo zkazit.
V tomto týdnu se ale pravděpodobně ještě ničeho takového nedočkají. Klíčová čísla z amerického trhu práce skončí jen kosmeticky pod odhadem trhu (payrolls odhadujeme na 150 tisíc) a současně počítáme s tím, že nálada v americkém průmyslu vzroste na nejsilnější úrovně za poslední dva roky (ISM odhadujeme na 53,6 bodu). Ještě zajímavější ale může být pro trhy četba zápisu z posledního zasedání Fedu. Respektive rozklíčování důvodů pro zvýšení očekávané trajektorie růstu sazeb v roce 2017.
Celkově věříme, že investoři v tomto týdnu ještě nedostanou pádné argumenty pro to, aby zchladili své sázky na růst amerických sazeb v tomto roce. Optimismus ochladne pravděpodobně až s tím, jak začnou dostávat realistické kontury rozpočtové plány nově zvoleného prezidenta Trumpa. Další brzdou globálního optimismu a dalšího posilování dolaru může být výhledově také horší odolnost rozvíjejících se trhů, především pak Číny, vůči zdražujícímu dolaru. Začátek roku ale asi pravděpodobně ještě nic takového nepřinese.
Obchodování s regionálními měnami bylo v závěru roku ve znamení vyšší volatility. Zobchodované objemy sice byly nižší, nicméně zajímavou zprávou rozhodně byla nečekaná akcelerace polské míry inflace za prosinec 2016. Ta poskočila na 0,8 % meziročně, patrně zejména v důsledku rostoucích cen pohonných hmot a potravin (detaily budou zveřejněny až 13. ledna). To se přirozeně líbilo zlotému, který se opět (shora) přiblížil hranici EUR/PLN 4,40.
Nadcházející týden je z hlediska makro událostí zajímavý. Dnes vše odstartují údaje o podnikatelské náladě ve zpracovatelském průmyslu za prosinec. Ve světle polské inflace (a například i španělské, která rovněž překvapila směrem vzhůru) však budou zajímavá zejména čísla o prosincové inflaci v ČR, která však budou zveřejněna až příští týden (10.1.). Ta budou důležitá z hlediska ČNB, respektive patrně ovlivní sázky na konec intervenčního režimu, jež mohou opět zesílit.
Kurz eurodolaru startuje nový rok těsně nad úrovní 1,05, přičemž hned první týden roku bude pěkně našlapaný (makroekonomickými) událostmi. Již zítra bude ve hře německá inflace a důležitá americká data – podnikatelská nálada v podobě indexu ISM a stavební výdaje. Druhé polovině týdne pak budou dominovat data z amerického trhu práce (ADP report a payrolls).
Ačkoliv některá data mohou pro eurodolar vyznít negativně (viz např. zítřejší ISM), tak celkově ty důležité statistiky (jako např. evropská inflační data či údaje z trhu práce) by mohly eurodolar povzbudit, takže vstup eurodolaru do nového roku by mohl být úspěšnější než konec toho minulého.
Zdroj: Patria Online